股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场震荡收涨，Wind全A上涨0.59% ，成交额2.99万亿元 。中证1000指数上涨1.07% ，中证500指数上涨0.38%，沪深300指数上涨0.12%，上证50指数下跌0.7% 。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2% ，大幅高于25Q3的0.6% ，是2023年以来的最高值 。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率，该数值过去三年来首次超过主要资金利率 ，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段 。此外 ，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继续修复。同时 ，A股板块间分化严重。一方面 ，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛 。26Q1国防军工营收同比增超40%，有色金属超35% ，电子超28% ，是A股一季度领涨板块 。另一方面，房地产业链、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累 ，营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到 ，未来政策端仍将继续加码“新基建 、科技自强和能源安全”等领域，上述题材的分化在短期内可能仍将持续 。短期来看，资产价格高波动仍是常态 ，科技行情计价较为充分 ，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散，能源化工和有色金属板块轮动迅速 。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
国债期货收盘 ，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.1% ，5年期主力合约涨0.09% ，2年期主力合约涨0.02%。中国央行5月28日开展1013亿元7天期逆回购，中标利率1.4% ，上次中标利率1.4% 。据qeubee统计 ，公开市场有1000亿元7天逆回购到期，实现净投放13亿元 。资金面来看 ，DR001持平至1.32% ，DR007下行1BP至1.36%。综合多维度因素判断，短期国内债市仍将延续区间震荡走势，10年期国债收益率核心运行区间锁定在1.70%-1.90% 。当前债券绝对收益率处于历史低位 ，政策、资金 、基本面三方相互制衡 ，市场上下行空间均受到约束，趋势性行情短期难以出现 。操作层面建议秉持区间波段交易思路 ，耐心等待市场出现明确的趋势信号。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡走弱，现货金银比在59.3附近 ，现货铂钯价差降至546美元/盎司附近 。美国4月耐用品订单大增7.9% ，远超预期；美国4月PCE物价指数同比3.8%创三年新高，核心指数同比加速至3.3% 。经济韧性 ，但通胀依然顽固 ，加息阴影不散一度抑制金价走势。地缘政治方面，伊媒称伊美“谅解备忘录 ”文本尚未定稿 ，伊方尚未同意任何谅解备忘录 ，但谈判进展依然向着缓和方向进展。从近期原油和黄金价格表现来看，签署阶段性协议是主要预期方向 。黄金昨晚先抑后扬，市场情绪有所缓和 ，短线谨慎乐观 ，但仍需降低上半年金价预期 。银铂钯整体走势仍围绕金价运行。
